Z Kacprem Żakiem, Zarządzającym funduszami w BPS TFI S.A. rozmawiamy o obecnej sytuacji na GPW oraz perspektywach dla polskiego rynku w drugiej połowie 2018 roku.

Tempo wzrostu polskiej gospodarki nie słabnie, ale do tej pory nie było tego widać na polskiej giełdzie…

Tak, to efekt słabszych wyników spółek, które ponoszą nieoczekiwanie wysokie koszty pracowników i materiałów budowlanych. Spółki nie przewidziały tak dużych wzrostów w tych kategoriach i zawierały kilku- i kilkunastomiesięczne kontrakty bez uwzględnienia podwyżek. Obecnie notują słabe wyniki, co szczególnie widoczne jest w sektorze budowlanym i przemysłowym. Jednakże w ostatnich miesiącach podchodzą do ofert znacznie bardziej konserwatywnie. Należy spodziewać się, że przyniesie to efekty w postaci poprawy wyników finansowych w kolejnych okresach.

Największe polskie spółki faktycznie zaczęły rosnąć, co widać po WIG20…

W lipcu dało się zauważyć napływ kapitału zagranicznego. To efekt poprawy sentymentu inwestorów międzynarodowych w stosunku do rynków wschodzących, do których nadal zaliczana jest Polska. Lepsze postrzeganie tych rynków to efekt uspokojenia konfliktu handlowego między USA i resztą świata. Inwestorzy z zagranicy inwestując w Polsce zawsze zaczynają od spółek największych, gdyż są one najbardziej płynne. Dlatego też to one najlepiej zachowywały się w lipcu.

Jesteś zadowolony z wyników subfunduszy akcyjnych BPS TFI?

Tak, sprzyjała nam odpowiednia selekcja papierów i tak, jak wspominałem wcześniej powrót sentymentu inwestorów zagranicznych do polskiej giełdy. Dzięki temu BPS Akcji w swojej grupie porównawczej zajął czołowe miejsce w okresie 1M, wypracowując stopę zwrotu na poziomie blisko 8{6f7660696d604dd89cfcea139a3cfe85f27ccbda29866a02b6c26621914425a7}. Inwestorzy posiadający
BPS Akcji Polskich również zaliczą ostatni miesiąc do udanych ze stopą zwrotu na poziomie ponad 5{6f7660696d604dd89cfcea139a3cfe85f27ccbda29866a02b6c26621914425a7}. Warto wspomnieć również o BPS Stabilnego Wzrostu, który w lipcu znalazł się w czołówce funduszy w swojej kategorii.

A jakie widzisz zagrożenia w najbliższym czasie? Sporo się teraz mówi o nowej erze wojen handlowych ze względu na bariery celne tworzone przez Donalda Trumpa….

Myślę, że ten temat zostanie odłożony na jakiś czas. Jak wspomniałem wcześniej, według mnie, istotnym czynnikiem, któremu będą przyglądały się rynki to tempo zacieśniania polityki pieniężnej przed banki centralne.

Na koniec chciałbym zapytać czy uważasz, że druga połowa roku będzie dla polskich inwestorów bardziej łaskawa?

Zdecydowanie są na to szanse. Przed nami kumulacja wyników za pierwsze półrocze. Jednakże nie należy spodziewać się, że zaskoczą one pozytywnie, w wielu przypadkach ich pogorszenie jest już w cenie. Obecnie należy wyczekiwać już wyników za trzeci/czwarty kwartał, a ten dla spółek będzie lepszy. Giełdy zaczynają już dyskontować ten fakt, co zresztą widać po samym WIG20 oraz wynikach naszych funduszy akcyjnych.

BPS Akcji ze stopą zwrotu 7,85{6f7660696d604dd89cfcea139a3cfe85f27ccbda29866a02b6c26621914425a7} w lipcu!