W lutym rynek akcji dostał pewnej zadyszki po bardzo dobrym początku roku. WIG w ciągu miesiąca nieznacznie spadł, głównie za sprawą dużych spółek, lecz nadal obserwujemy względnie lepsze zachowanie mniejszych. Jeżeli chodzi o rynek długu, to w ostatnich dniach obserwujemy korektę na polskich obligacjach skarbowych, co można wiązać przede wszystkim ze wzrostem rentowności na rynkach bazowych. Drugiej przyczyny osłabienia polskich obligacji można doszukiwać się w czynnikach lokalnych. Ostatnie plany zwiększenia wydatków budżetowych przez rząd mogą spowodować wzrost podaży papierów skarbowych i zwiększyć oczekiwania wzrostu inflacji. Jednakże w dłuższym horyzoncie rentowności powinny powrócić do trendu spadkowego. Przemawiają za tym niska inflacja i słabnące wskaźniki PMI dla polskiej gospodarki, które oddalają perspektywę podwyżek stóp procentowych. Nie zmieniamy naszego portfela na marzec. PAAN

Czy rentowność obligacji skarbowych powróci do trendu spadkowego?